成都钢材价格联盟

【行业】特钢领域关注抚顺特钢和高研钢纳

经济之声交易实况 2020-09-20 16:52:15


特钢行业最近特别受到市场关注,特钢产品被归属到新材料行业以后会引起多少资金关注?在军工、核电的共振之下,特种钢材是否将迎来黄金发展时期,交易实况下午版,行业投资观察,华泰证券研究员陈雳为您带来他的观点

关注“经济之声交易实况”微信账号,收听精彩节目

主持人:下面我们连线华泰证券研究员陈雳,请他进行分析。特钢板块股自今年年中以来整体表现活跃,大冶特钢年内股价涨幅超过50%,而以西宁特钢、方大特钢为代表的公司今年以来累计涨幅亦超过30%。抚顺特钢涨幅应该是最高的。那么特钢主要包括哪些产品?

陈雳:特钢这个概念,应该准确讲叫做优特钢,属于钢铁行业里面分门别类的品种,这个""体现在它的第一生产的工艺上,和大部分的这种钢铁的长流程,以钢为生产的这种工序不同,特钢大多是以电炉作为一个生产手段,那么在电炉生产环节,它会加入一些合金成份,从而改善钢的性能,比如达到更好的比如说耐磨、耐腐蚀、耐高温的属性。那么通常意义上讲的我们认为特钢是包括像(地线钢)、冷冻钢、轴承钢、弹簧钢,当然很多这种冶炼,如果要是具体来看的话,我们更倾向于认为,像高温合金和炼凝钢这种是更贴近于里面这种皇冠级的地位,它的材料性能和它的应用的范围,都是比普通的传统意义上的民用这种的特钢产品过很多,所以用一句话总结来看,特钢是一个泛指的概念,但是我们要进一步往下梳理的话,我们可以看到有高合金这样非常高端的产品,当然也有像弹簧钢和工具钢这样比较偏终端一些产品。

主持人:那么它主要应用在哪里?价格的波动情况什么样的呢?

陈雳:它的价格其实是分化的,如果在应用角度来讲的话,主要应用机械、汽车、航空航天还有一些工具机械的模具这些领域,价格方面差异也非常之大,像我们传统意义上指的这种普通的特钢产品的话,价格可能只有45千块钱一吨,但是具体到这种非常高端的,像核电用钢,还有高温合金的话,价格动辄几十万、甚至上百万都有。

主持人:这个价格波动情况还是挺大的。

陈雳:价差特别大。

主持人:公开信息显示,工信部在日前召开的2014中国新材料产业发展高层论坛上表示,耐高温金属材料有望成为国家重点支持的新材料,未来将研究配套政策给予重点支持。特钢产品是否会划属于这个新材料系列?

陈雳:我们是这么理解的,特钢产品的部分是完全可以划到这个领域的,刚才您所说的耐高温产品,我们有一个名词叫高温合金,这个是完全可以纳到这个范畴里面的。因为我们知道这个高温合金,尤其是高排耗的,以及特殊性能的,它是广泛应用于航空航天、军舰、还有甚至卫星主要高端的领域,虽然这个批量比较少,但是技术的尖端性,以及它特殊的用途,使得它完全符合新材料这个概念的。但是我们也需要注意一点,有些特钢比如中低端那种应用的,我们并不认为它会放到新材料这个领域,因为像举个例子,我们传统中现在用的这个刀具有些也是特钢的商品,但是把它放在新材料其实也不合适。

主持人:前面我们做了一个特钢行业初步的了解,接下来就是重点了目前市场上从事高温合金、高强钢、特种不锈钢以及其他金属新材料的上市公司都有哪几家?请介绍有代表性的特钢公司,它们的主营产品是什么?目前业绩给大家做一个一一的梳理?

陈雳:如果具体到高强钢和高温合金的话,在上市公司里边有两个非常典型的标的,这也是我们华泰证券从去年以来一直持续向市场推荐的,抚顺特钢、高研钢纳这两家,然后抚顺特钢和高研钢纳共同点在于,他们在高温合金这个领域有非常强的积累和优势,然后同时从品种门类上来说的话,那么抚顺特钢比高研钢纳的品种要更多,它还包括高强钢,而高研钢纳更侧重于以高温合金为主,这两家企业都是我们国内非常优秀的企业。从业绩角度来讲的话,高研钢纳可能体现更好一些,每年都有一个10%增长,然后公司每年的年报都是利润情况表现的不错,抚顺特钢在这方面可能是略逊一点,但是抚顺特钢有一个比较特殊的因素在于,在前两年启动到一个重大的装备记载工程,然后因为这个记载工程有一部分银行贷款的因素,所以每年的利息费用还是比较重的,所以具体到毛利率可能就非常OK,但是具体到净利润环节可能略逊于高研钢纳。

主持人:我们来看一下大冶特钢600399它的半年报,净利是28.72%,但是现在我关注的一个问题是它有近90%这个的资产负债率,负债率有点高,那么对于这个今后的运营是不是有一定的影响,那么有没有可能有直接或者间接融资?

陈雳:两方面看这个问题,一方面是目前整个钢铁行业资产概率都是偏高的,当然抚顺也是略高的范畴,这是有它的历史因素的,因为前两年它的母公司抚钢集团是在走破产的程序,有些历史的遗留问题在里面,至于融资这个来讲的话,应该说上市公司发展,不光是钢铁企业,就是所有上市公司发展的主要手段之一,我们只能说不排除,但是具体的以什么样的方式、以什么样的试点,需要上市公司那边去考虑的。

主持人:以您的理解和发展,这样一个的高负债会不会影响它今后的运营?

陈雳:压力肯定有,但是影响运营我倒觉得不至于,因为现在它是站在一个主题高点上,从它订单的情况来讲,还是非常正常以及向好的。

主持人:您刚才提到大冶特钢以及高研钢纳,这两家公司值得我们投资者关注,另外也有机构调研,大冶特钢、西宁特钢、太钢不锈等历史上具备军工生产传统或历史积累的企业,目前有主动向军工产品转型的意愿,比如大冶特钢的锻件及高温合金、西宁特钢的武器用钢、太钢的高端不锈钢等,因此逻辑上也会受益军工发展。你同意吗?

陈雳:只能从大的方向上来讲,这几家企业不管是大冶、西宁还是太钢不锈也好,确实它们身上都有军工基因,因此从这个产品的属性,以及它装备上的属性来看,如果说民转军用不是不可能,是完全可能的,那么现在我们考虑的就是,第一军方的订单怎么给,以及公司的转型力度有多大?这个是目前上市公司的考虑的问题,总结一句话就是它们有这个基础,但是具体能够拿到多少军工的订单,这个需要进一步去考量。

主持人:预期是有的,但是拿单率,真正能不能体现到业绩上,可能还要进一步观察。好,时间的关系,今天非常感谢华泰证券研究员陈雳为大家分享关于特钢行业的带来的投资机会。再见。

更多内容欢迎收听,可点击屏幕下方菜单“往期节目”中“行业观察”


Copyright © 成都钢材价格联盟@2017