成都钢材价格联盟

3月22日媒体资讯

华茂投资交流 2020-10-17 16:18:15

重要经济日程前瞻


1、08:30日本3月制造业PMI初值、澳大利亚2月失业率

2、09:10日本央行公布当期购债规模

3、12:30日本1月所有产业活动指数环比

4、15:45法国3月INSEE制造业信心指数

5、16:00法国3月制造业PMI初值、服务业PMI初值

6、16:30德国3月制造业PMI初值、服务业PMI初值

7、17:00德国3月IFO商业景气指数

8、17:00欧洲央行公布经济公报、欧元区3月制造业PMI初值、服务业PMI初值

9、17:30英国2月核心零售销售

10、20:00英国央行利率决议、资产购买规模

11、20:30美国3月17日当周首次申请失业救济人数

12、22:30美国3月16日当周EIA天然气库存

13、22:45美国3月Markit服务业PMI初值、综合PMI初值

宏观

 

1、国务院常务会议确定政府工作报告重点任务分工,会议要求加快落实企业开办时间再减一半、政务服务一网通办等“六个一”重点任务和减税减费措施,为市场主体优化营商环境。

2、周小川在G20上表示:中国将继续采取积极的财政政策和稳健中性的货币政策,推动货币政策调控从数量型工具向价格型工具转变;中国一直强调,金融部门要更好地服务实体经济,目前看加密资产对实体经济的支持作用存疑,中国支持就加密资产和数字货币问题在G20下加强政策协调。

3、央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,临近月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响,3月21日不开展公开市场操作。当日400亿逆回购到期,净回笼400亿。当天Shibor多数下跌,不过隔夜Shibor转涨。

4、财政部:中国1-2月一般公共预算收入同比增长15.8%,支出增长16.7%。印花税615亿元,同比增长29.3%。其中,证券交易印花税335亿元,同比增长42%。

5、李迅雷:两会之后,对未来10-15年的政策预期稳定性大大增强了,稳中求进的治国理总基调和防控风险的底线思维不会变;故对资本市场的影响为正面,长期看有利于估值水平提升。

6、任泽平展望今年财政政策:预计收支紧平衡,下调赤字率,专项债扩大,实际赤字率略下降,影响基建;高度重视控制地方隐性债务风险和宏观杠杆率,预计将出台系列治理隐性债务风险措施,根本在于改变政绩考核机制。

7、经济参考报头版刊文称,扩大开放,理念是行动的先导,首先要打破思想障碍,在思想上排除杂音干扰,破除恐惧心态,义无反顾地推进高水平开放。扩大开放,既要大处着眼,也须统筹兼顾。新的蓝图已经绘就,应在树立底线思维,做好风险评估的基础上,坚定地、实事求是地推进新一轮开放。

8、经济参考报:多位专家表示,此次央行跟随美联储“加息”是大概率事件,但究竟是以采取调升公开市场操作利率还是调整基准利率的加息方式,业内预期仍存分歧

9、中国证券报:专家表示,社保基金开源增收是当务之急,今年国资划转社保试点有望提速,经营状况良好、具有现金分红能力并按时分红的充分竞争领域的国有控股企业有望率先试点。应加快制定出台国资充实社保基金实施细则和指导意见,以解决一系列技术性和操作性问题。

国内股市


1、上证综指午后跳水,收跌0.29%报3280.95点;深证成指收跌0.88%报10980.55点;创业板指收跌1.86%。两市成交4815.36亿元,较上日收盘大幅增加。保险、券商板块冲高回落,新华保险跌逾4%;乐视网尾盘跳水,一度跌逾9%。

2、恒生指数跌0.43%,报31414.52点;国企指数跌0.6%,报12521.55点;红筹指数涨0.51%,报4540.06点。大市成交1528.53亿港元。

3、腾讯年报:2017年净利715.1亿元,同比增74%,高于预期;营收2377.6亿元,同比增56%;每股派末期息0.88港元。

4、吉利汽车年报:2017年净利106亿元,同比增108%;全年销量124.7万辆,同比增63%,成功跻身百万俱乐部;乘用车市场占有率5.06%,同比增1.75%。

5、据新浪,腾讯董事长马化腾称,腾讯将在条件允许时发行CDR;腾讯总裁刘炽平称,腾讯控股当前没有拆细股份的计划,腾讯音乐可能是公司分拆的候选者。 另据21世纪经济报道,京东表示非常有意愿回归国内市场,实现两地上市。

6、证券日报:一年一度的全国两会刚刚落下帷幕,两会上关于资本市场的话题的热度并没有降,证券监管高层在两会期间的频频表态,传递出了重要信号,这些信号也串起了今年资本市场发展的三大热点:“独角兽”企业回归框架清晰、资本市场对外开放进程提速、严打资本市场违法违规“组合拳”升级。

7、中国证券报:从今年1月开始,部分上市公司的重要股东选择减持解禁股。有多位基金经理表示,在当前市场以基本面投资为主导的时期,减持公告是侧面印证上市公司未来投资价值的很好标准,可以让基金经理重新筛选一遍好公司,防止踩雷。

8、锋龙股份周四申购,申购代码:002931;发行价:12.36元;申购上限:8500股。

9、上市公司重要公告:新研股份、朗新科技终止重大资产重组;美的少东家何剑锋将入主华录百纳;九典制药拟10转10派1.2元;新国都拟10转8派1.5元;良信电器拟10转5派2.5元;中孚信息10转6派2.5元;中材科技拟10转6派3元;全新好获朴和恒丰及其一致人举牌,将继续增持;苏州高新拟回购金额2-4亿元,回购价格不超过9.47元/股;乐金健康、闻泰科技拟遭减持;中粮集团无偿受让67.42%中原特钢股份,将择机注入优质资产;金通灵、国瓷材料发行股份购买资产事项均获通过;赫美集团终止非公开发行股票事项;安通控股拟定增募资不超34.25亿元发展主业;乐普医疗将公布重要数据并召开产品发布会;可立克澄清仅持有中微半导体设备约0.37%股权。

金融


1、经济观察报:刚成立的中国银行保险监督管理委员会主要领导班子确定,郭树清成为首任主席。前银监会第一副主席王兆星,出任银保监排名第一的副主席;前保监会主持工作的副主席陈文辉,出任银保监排名第二的副主席。另据证券时报·e公司,“中国银行保险监督管理委员会”的新条牌或于本月底正式挂牌

2、央行印发公告,放开了外商投资支付机构准入限制:境外机构应当在中华人民共和国境内设立外商投资企业,取得支付业务许可证;收集和产生的个人信息和金融信息的存储、处理和分析应当在境内进行。央行将按程序受理外商投资支付机构的支付业务申请。

3、有媒体报道称,应保监会的邀请,华润置地将接手安邦在国内的所有地产类资产,华润置地已经为此组建了专门团队推进此事。针对此消息,网易向保监会发展改革部主任何肖锋求证,何肖锋表示此事并不属实,“瞎说的,我们正在处理。”

4、银监会印发银行业金融机构从业人员行为管理指引,要求各银监局,各政策性银行、大型银行、股份制银行,邮储银行,外资银行,金融资产管理公司,其他会管金融机构遵照执行。 

5、财政部副部长朱光耀:各方需要关注数字经济征税单边短期措施的外溢效应,以及可能对现行国际税收规则造成的影响,避免因短期税收利益阻碍创新及数字经济的长远发展;G20应继续加强协调,于2020年就数字经济征税长期解决方案达成共识。

6、银监会公布银行业规章和规范性文件清理结果,废止2部银行业规章和50件规范性文件;34件规范性文件失效,并公布499件继续有效的主要规范性文件目录。

7、马化腾在腾讯业绩说明会上表示,区块链是个热门话题,很多游戏公司在发数字货币,谁都能发一个货币是很危险的事情,腾讯不会发。他认为区块链技术有创新的地方,可以用在票据溯源等方面,具体怎么发展需要一段时间才能看得更清晰。 

楼市


1、新华社:甘肃省兰州市在今年年初调整限购政策后,房地产市场首季度出现明显的区域分化。其中取消限购的非中心城区销量大增“去库存”效果明显,但中心城区仍然价格高企、成交量少。

2、大连宣布3月22日起执行房产限购政策。本市户籍居民家庭在中山区、西岗区、沙河口区、甘井子区及高新园区(简称中心城区)拥有2套及以上住房的,暂停向其销售限制区域的住房。凡在限制区域内新购买住房的,需取得《不动产权证书》满2年方可上市交易。

3、据看看新闻,从4月1日起,上海各大银行将调高房贷利率,最低优惠从9折调整到95折。从多家银行的房贷部门获悉,时间点以网签和贷款签约时间为主,放贷速度一般在3周左右。

产业


1、工信部副部长陈肇雄:将推动5G与实体经济深度融合,在工业互联网、车联网、智慧医疗等重点领域先行先试,探索形成5G与云计算、大数据、人工智能等结合的综合解决方案。

2、今年迄今,中国境外并购交易达到147亿美元,比2017年第一季度同期下降36.1%。这是自2015年以来的一季度中国境外并购的最低点。从并购规模来看,工业行业、高科技行业以及消费品及服务业占据前三位。

3、美团打车3月21日正式登陆上海,上线了出租车及快车两种业务,这意味着继南京首站之后,美团打车跨出了布局全国市场的第一步。

4、知情人士称,无人机制造商大疆正在与投资者商谈,希望以150亿美元估值进行新一轮融资,大疆本轮融资金额在5亿-10亿美元之间。

海外


1、美联储加息靴子正式落地。美联储发布的FOMC声明称,加息25个基点至1.50%-1.75%区间,维持今年加息3次预期不变,但预计会在2019-20年更加陡峭地加息;重申认为美国经济保证进一步渐进式加息。

2、美联储主席鲍威尔FOMC首秀要点:①经济继续扩张,通胀可能会不时地高于2%②加息速度太慢会对经济构成风险③贸易政策变化尚未被视作影响前景的因素④部分领域资产价格有所增长,包括股市⑤减税对经济作用非常不确定。

3、美国2017年四季度经常帐赤字1282亿美元,创2009年以来新高,预期赤字1250亿美元,前值赤字1006亿美元修正为1015亿美元。 

4、据CNBC,欧盟周三公布了大量新的立法提议,以提高对大型科技企业征税。拟征的税收是欧洲最具侵略性措施之一,措施主要针对包括Facebook、谷歌等科技巨头,或增加其数亿欧元的税收账单。

5、英国截至1月末的三个月ILO失业率4.3%,预期4.4%,前值4.4%;不包括红利的平均工资同比升2.6%,预期2.6%,前值2.5%;就业人数变动为新增16.8万,预期增8.4万,前值增8.8万。  

6、韩国央行行长李柱烈:韩国和美国之间1%的基准利率差距是很大的,不确定是否能长时间维持这一状况。不会机械的应对美联储加息。加密货币距离成为法定货币还很遥远。韩国经济面临的不确定性很高,当前将维持宽松政策。

7、欧盟经济事务专员莫斯科维奇表示,欧盟寻求到2018年底前征收临时数字税。数字税不针对任何公司和国家,并非是一项对抗美国的税收。

8、美国财长:美国的目的不是开启一场全球贸易战;目前的关注点在于北美自由贸易协定以及贸易关系;一旦与其他贸易伙伴完成目标协商则将考虑TPP,目前说明美国想在TPP获得什么还为时过早。

9、美国共和党议员公布通过北美自由贸易协定(NAFTA)解除管制的计划。参议院议员Cruz表示,该计划能帮助特朗普实现经济议程,NAFTA将支持美国的竞争力。

10、新西兰联储:维持官方现金利率(OCR)在1.75%不变;预计国内经济增速将提升;仍然存在不确定性,政策可能需要作出调整。GDP增速弱于第四季度的预期;由于食品和能源价格疲软,CPI通胀率将在近期进一步走弱;近期通胀预计将走弱。

国际股市


1、美股小幅收跌,在美联储宣布加息后回吐日内涨幅。道指收跌0.18%,报24682.31点;纳指收跌0.26%,报7345.29点;标普500指数收跌0.18%,报2711.93点。油价强劲上涨限制了美股跌幅。

2、欧洲三大股指多数下跌。英国富时100指数收跌0.32%,报7038.97点;法国CAC40指数收跌0.24%,报5239.74点;德国DAX指数收涨0.01%,报12309.15点。

3、中国概念股涨跌不一,阿里巴巴收跌1.83%,京东收跌1.11%,百度收跌1.73%。航美传媒收跌4.46%,中网在线收跌4.41%,爱点击收跌4.08%,乐居收跌3.87%;拍拍贷收涨6.24%,寺库收涨4.8%,聚美优品收涨4.08%。 

4、美国能源股普遍大涨,受油价上涨提振。雪佛龙收涨2.22%,康菲石油收涨4.28%,EOG能源收涨3.4%,斯伦贝谢收涨3.33%,埃克森美孚收跌1.42%。

5、美国金融股收盘多数下跌。高盛跌0.51%,花旗集团涨0.55%,摩根士丹利涨跌0.63%;摩根大通涨0.09%,美国运通跌0.22%,富国银行跌0.2%,美国银行跌0.34%,“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦A类股涨0.16%。

6、美国科技股收盘多数下跌,苹果跌2.27%,谷歌A类股跌0.16%,亚马逊跌0.29%,FACEBOOK涨0.74%,奈飞跌0.32%,特斯拉涨1.93%,微软跌0.7%。

7、一位消息人士透露,美国联邦贸易委员会(FTC)对Facebook展开了调查,如果FTC最终判决Facebook违反了协议,Facebook可能要面临2万亿美元的巨额罚款。此外欧盟领导人或在周四峰会上讨论Facebook数据泄露一事。欧盟对此事感到担忧,可能在峰会声明中提及。

8、亚太股市收盘多数上涨,市场静待美联储利率决议。日本股市因节假日休市;韩国综合指数跌0.02%;台湾加权指数涨0.01%;澳大利亚ASX200指数涨0.23%;新西兰NZX50指数涨1.43%。

9、法国奢侈品牌爱马仕发布财报称,2017年净利润增长11%至12亿欧元,经常性运营利润增长13%至19亿欧元。

10、沙特财长:尚未就沙特阿美IPO地点作出决定;沙特阿美IPO进程仍处于正轨;沙特仍然考虑在纽约、香港或伦敦进行沙特阿美IPO。

商品


1、COMEX黄金期货收涨1.57%,报1332.5美元/盎司。COMEX白银期货收涨2.38%,报16.57美元/盎司。因美元汇率大幅下跌。尽管美联储宣布加息,但市场注意到美联储对今年加息三次的预计维持不变,使得此前对四次加息的期望落空。

2、NYMEX原油期货收涨1.95美元,涨幅为3.07%,报65.49美元/桶,创七周以来新高。布伦特原油期货收涨2.29美元,涨幅为3.41%,报69.42美元/桶。中东地缘政治局势紧张,以及API原油库存意外下降均提振油价。

3、伦敦基本金属集体上涨,LME期锌收涨1.62%,报3259美元/吨;LME期锡收涨0.96%,报20935美元/吨;LME期铜收涨1.1%,报6830.5美元/吨;LME期铅收涨2.02%,报2398美元/吨;LME期镍收涨0.41%,报13515美元/吨;LME期铝收涨0.24%,报2084美元/吨。 

4、国内商品期货夜盘涨跌互现,铁矿石涨逾1%。焦煤、动力煤分别收跌0.62%、0.24%,焦炭收涨0.26%。铁矿石收涨1.19%。豆油、菜油、棕榈油分别收涨0.42%、0.28%、0.23%。螺纹钢、热轧卷板分别收跌0.60%、1.40%。橡胶收跌0.16%,沥青收涨0.14%。

5、美国商务部发表声明,初裁从中国、印度进口的不锈钢法兰产品存在倾销行为,将通知美国海关征收相应保证金。

6、上海国际能源交易中心发布《上海国际能源交易中心异常交易行为管理办法》及《上海国际能源交易中心实际控制关系账户管理办法》,补充完善原有期货相关业务规则,加强异常交易行为、实际控制关系账户自律管理,维护市场秩序,防范市场风险,保护投资者合法权益。

7、新浪援引外媒称,中国石油天然气集团将获得阿布扎比海上石油和天然气开采权,中国石油天然气集团将为此支付11.8亿美元。

8、环渤海动力煤价格指数报收于572元/吨,环比持平。环渤海现货指数5500大卡649元/吨,环比下行9元/吨。

9、中钢协统计显示,3月上旬,重点钢铁企业粗钢日均产量173.2万吨,较上一旬减少14.67万吨,减幅7.81%;据此估算,本旬全国粗钢日均产量为218.12万吨,较上一旬减少11.73万吨,减幅5.1%。

10、OPEC声明:OPEC和非OPEC技术委员会认为,2月石油减产执行率达138%,创历史新高。

11、据唐宋钢铁,唐山发布停限产企业复工通知,焦化企业4月起按非季暖季错峰生产。通知称,各类停限产企业经验收合格能够稳定达标排放,市政府备案后可复产。钢铁企业采暖季承担居民供暖任务减少停限产比例的,要继续补齐应限产任务,焦化企业4月1日起按非季暖季错峰生产,不能稳定达标排放继续限产。港口集疏运车辆和钢铁、焦化、电力、化工等重点用车企业运输车辆可以恢复运输。

债券


1、债市震荡偏暖,国债期货小幅收红,10年期债主力合约T1806涨跌0.03%,5年期债主力合约TF1806涨0.04%。银行间现券收益率延续下行,10年期国债活跃券170025收益率下破3.80%整数关口。

2、九州证券邓海清:美联储加息,中国OMO利率可能上调也可能不上调,但无论调或不调均不影响债市走牛;存款利率可能上调也可能不上调,上调则会对债市产生短期冲击,但由于债券市场、货币市场利率已经远高于可比的存款利率和贷款利率,因此存款加息不会改变2018年的长期债牛格局。

3、招商固收:“两会”结束后,预计利率债发行或有放量;短期来看预计3月国债发行1878亿(剔除了储蓄债),地方债发行2908亿,政策性银行债发行4200亿;未来十天内,预计利率债发行有放量。

4、债市重大事件:“12桂铁投债”提前偿还议案获通过;镇江国投等四发行人取消22亿元债券发行;“17淮安新城MTN001”等四只债券募资用途变更;“14富贵鸟”4月23日将如期回售,存续期后2年票面利率维持6.30%不变;博源集团控股子公司的控股子公司恢复生产;大公关注北京信威拟为柬埔寨信威新增授信提供对外担保;湖北宜化集团下属上市公司子公司拟计提14.25亿元资产减值准备。

外汇


1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.3315,较上一交易日跌14个基点。人民币兑美元中间价调贬150个基点,报6.3396,创3月9日以来最低。

2、美元指数大跌0.79%,报89.7091,录得两个月来最大单日跌幅。美联储如期加息25个基点,但仍预计今年加息3次,令此前市场预计加息4次的预期落空。欧元兑美元大涨0.78%,报1.2337;美元兑日元跌0.46%,报106.0450;英镑兑美元涨1.02%,报1.4142。


北京时间3月22日2:00,美联储宣布上调联邦基金利率25BP至1.5%-1.75%,这是鲍威尔任美联储主席以来联储的第一项利率政策决定。加息点阵图显示,联储官员的今明两年利率预期中值均高于上次,2018年加息4次的概率变大。此前,据CME“美联储观察”显示市场预期美联储3月加息概率为94.4%,这是2015年12月美联储开启新一轮加息周期以来第6次上调利率。议息会议有何亮点?鲍威尔在新闻发布会上讲了什么?美国后续加息、缩表节奏如何?中美利差缩小是否会增强人民币汇率压力,国内货币政策会否收紧?对此,我们点评如下:

1、会议结果:加息25BP符合普遍预期

3月加息符合市场预期。美联储声明称“近几个月经济前景走强”,预计经济活动中期内将温和扩张,就业市场环境仍将强健。通胀同比增速未来几个月料将走高,中期内会稳定在2%这一联储的目标水平左右。“近期经济前景的风险大致均衡,联储将密切监控通胀变化。”基于劳动力市场环境和通胀已有的表现及未来的预期,委员会决定,将联邦基金利率的目标区间提高到1.50%-1.75%。会议召开前,CME“美联储观察”显示美联储3月加息概率为94.4%,认为加息几乎已成定局,因此此次结果符合市场预期。此外,FOMC一致投票通过此份决议声明。

2、会议内容:维持2018年3次加息预测,加息4次概率变大

对比1月会议声明内容,此次声明美联储肯定了就业增长和失业率保持低位,但提到家庭支出和企业固定投资较去年四季度的强劲增速略显温和;此次声明特别添加了“最近几个月的经济前景得到强化”,认为经济活动将“在中期”温和扩张;在通胀方面,去年12月会议纪要称“预计通胀在近期仍将低于2%”,1月会议声明新增“预计通胀率将在今年上升”,3月会议声明则称通胀率会在“未来几个月”上升,展现了美联储对中期内经济和通胀的乐观态度不断强化。

从美联储官员预测来看,2018年美联储预计加息3次,但加息4次概率增大。美联储会后公布的利率预期点阵图显示,联储高官预计2018年将加息3次,2019年加息3次,2020年加息2次。但从点阵图可看出,支持年内加息4次的官员较去年12月有所增加,目前与支持加息3次的官员已成势均力敌之势,年内加息4次概率增大。

经济数据预测方面,美联储上调今、明两年的GDP增长预期,明、后两年通胀预期,并将失业率预期整体下调。本次会议对经济的预期如下:经济增速方面,预测2018和2019年的GDP增长率分别为2.7%和2.4%,均高于去年12月预测的2.5%和2.1%,预测2020年GDP增长率为2.0%,与前一次预测一致;通胀方面,预测2018、2019两年PCE通胀率预期不变,对2020年的预期值为2.1%,高于去年12月预期值2.0%,预测今年核心PCE通胀率的预期不变,仍为1.9%,但上调2019和2020年的预期至2.1%,均高于去年12月预期值2.0%。就业方面,2018、2019、2020年失业率均较去年12月均调低0.3%左右至3.8%、3.6%、3.6%,长期失业率预测也调低0.1%至4.5%。此次联储官员预测中位值显示,到2020年末联邦基金利率将升至3.4%,高于今年12月预测3.1%。2020年以后利率为2.9%,这暗示越来越多的美联储官员认为2020年需要约束性的政策。

对于市场关注的贸易战,在会后的新闻发布会上,鲍威尔指出关税政策不会影响目前的货币政策前景,但越来越多美联储官员对贸易政策感到担忧。与此同时,鲍威尔表示,在一些领域(股票等),相较于历史正常值,资产价格(房地产不属于此范畴)处于高位。

3. 美国经济增长稳健,加息表明美联储对美国经济温和增长的预期

美联储3月如期加息反映了美国经济增长的信心。总体来说,美国经济复苏强劲,劳动力市场稳健,消费者信心强劲,制造业、服务业均全面向好,基本面为3月加息提供有力支撑。

GDP方面,美国去年四季度实际GDP年化季环比终值为2.5%,与预期持平,较初值下修0.1%,四季度GDP增速较三季度的3.2%增速有所下滑,主要受净出口和库存的季节性波动拖累,但抛除季节性因素同比来看,美国去年四季度GDP同比增速为2.5%,高于前值2.3%,这是连续上升的第七个季度。

通胀方面,美国2月CPI同比上升2.2%,预期2.2%,前值2.1%,美国2月核心CPI同比上升1.8%,与预期和前值持平;美国1月PCE物价指数同比1.7%,持平预期和前值;作为美联储关注的通胀指标,美国1月核心PCE物价指数同比1.5%,也与预期和前值持平。就业方面,美国2月新增非农就业人数31.3万,远超预期20.5万和前值23.9万,美国2月ADP就业人数新增23.5万,好于预期的20万,前值修正为24.4万。

消费方面,3月美国密歇根大学消费者信心指数初值为102,创2004年1月以来新高;预期指数初值88.6,低于2月终值90;反映消费者对自身财务状况评估的消费者现况指数初值达到创纪录的122.8,高于2月终值114.9。

另外,美国2月ISM制造业指数继续走高至60.8,高于预期58.6和前值59.1,创2004年5月以来新高,为连续第17个月走高,显示出美国制造业的持续扩张。2月Markit服务业PMI终值55.9,是8月以来的最高水平。

4. 市场反应:美股先跌后涨,美债收益率创新高后又下跌,美元指数波动下跌

决议公布后,美股震荡,先跌后涨,此后回吐涨幅大致回到声明公布前水平。10年期美国国债收益率继续走高,在美联储决议公布约半小时后、鲍威尔新闻发布会开始时升破2.931%,创将近一个月新高,然后又不断回落,目前处于2.881%,低于声明公布前水平。美元指数震荡下行,一度跌破89.90,刷新日低,短暂回到90.00上方后又开始下跌,目前收于89.68。

5. 债市策略:中国或将上调OMO操作利率

从国外来看,此次美联储3月加息符合市场预期。近期美国经济数据显示,美国经济复苏强劲,劳动力市场稳健,消费者信心强劲,制造业、服务业均全面向好。美联储近几次声明中对通胀表述的变化,展现出美联储对中期通胀的乐观态度不断强化,去年12月会议纪要称“预计通胀在近期仍将低于2%”,1月会议声明新增“预计通胀率将在今年上升”,3月会议声明则称通胀率会在“未来几个月”上升。市场此前有所预期的加息4次并未真正落地,但从本次加息点阵图来看,加息4次可能性较上次增大很多。

从国内来看,基本面企稳,去杠杆持续推进,央行或将提高OMO操作利率。当前国内经济数据显示基本面并不弱,近期我国公布的进出口、通胀等数据显示出我国经济的韧性和动力,国际主要经济体出现复苏也是利好我国经济的重要因素。金融去杠杆任务尚未完成,监管易紧难松,从政府工作报告和两会关于防范金融风险的表述来看,监管不会放松,去杠杆仍将继续。在全球经济复苏和主要央行货币政策正常化过程中,人民银行货币政策的实施需考虑全球货币政策正常化的大背景。因此,综合以上因素来看,美联储本次加息后,中国央行跟随上调利率是大概率事件。在本周一的日报《加息节点将至,中国央行如何操作?对公开市场利率和基准利率的判断》中,我们已经提出,在市场预期相对充分的情况下,公开市场操作利率上调幅度可能较去年12月更大,同时,我们认为今年上半年有较大可能上调基准利率,甚至不排除在加息后就提高基准利率的可能性,对称加息和非对称加息都可能成为央行调整的选项。

就债市而言,美联储加息后,中国央行或将加价进行逆回购释放政策信号,增加利率可能为10BP左右。此外,我们支持今年上半年央行可能上调存贷款基准利率,非对称加息可以成为央行操作的选项之一。从国际政策周期、经济周期以及利差扭曲等方面来看,我国债市仍旧承压。因此,我们坚持近期10年期国债到期收益率仍将处于3.8%~4%的区间,并有望逐步回升至4%的中枢的判断。



信用债点评

市场利率

3月21日,债券收益率短端下行。其中AAA中票1Y下行1BP,3Y下行3BP,5Y下行3BP;AA中票1Y下行2BP、3Y上行1BP、5Y走平;AA-中票1Y下行1BP、3Y上行1BP、5Y走平。

评级关注

(1)【深圳茂业商厦:涉及重大诉讼】

3月21日,深圳茂业商厦公告称,公司目前涉及重大诉讼纠纷案,案件尚未开庭审理。公司暂时无法对可能产生的影响作出判断。(新闻来源:深圳茂业商厦有限公司公告)

相关债券:16茂业01、16茂业02

(2)【永泰能源:重大资产重组收购方案尚未最终确定】

3月21日,永泰能源公告称,通过重大资产重组方式向非关联方收购资产的具体方式尚未最终确定。公司后续将继续积极推进本次重大资产重组各项工作。公司预计将于2018年4月21日前披露本次重大资产重组方案,并申请公司股票复牌。(新闻来源:永泰能源股份有限公司公告)

相关债券:17永泰能源CP003、18永泰能源CP001

(3)【湖北宜化集团:下属上市公司子公司拟计提14.25亿元资产减值准备】

3月21日,湖北宜化集团公告称,下属上市公司湖北宜化全资子公司新疆宜化发生安全生产事故,湖北宜化拟对可能发生资产减值损失的资产计提减值准备约14.25亿元。(新闻来源:湖北宜化集团有限责任公司公告)

相关债券:13宜化MTN1、16湖北宜化PPN001

(4)【南京港(集团):公布子公司进行混合所有制改革进展情况】

3月21日,南京港(集团)公告称,拟对子公司南京港港务工程进行混合所有制改革。截至本次公告日,南京港港务工程已出具决议同意江苏省建筑工程集团成为转让股权的受让方,员工入股正在推进过程中。预计全部手续办理完成后,南京港港务工程公司的注册资金将变更为12900万元。(新闻来源:南京港(集团)有限公司公告)

相关债券:13南京港MTN1、15南京港MTN001

(5)【招金矿业:董事、监事及高级管理人员发生变动】

3月21日,招金矿业公告称,董事、监事及高级管理人员发生变动,上述人事变动对公司日常管理、生产经营及偿债能力无重大影响。(新闻来源:招金矿业股份有限公司公告)

相关债券:17招金02、18招金01

(6)【华立集团:法定代表人及总裁变更】

3月21日,华立集团公告称,法定代表人及总裁变更,本次调整系为正常人事安排,公司正常经营未受到影响。(新闻来源:华立集团股份有限公司公告)

相关债券:17华立MTN001、17华立SCP003

(7)【重庆南岸区城建集团:经营范围发生变更】

3月21日,重庆市南岸区城市建设发展(集团)公告称,经营范围发生变更,新增企业管理咨询、商务信息咨询等经营业务。公司已对经营范围和《公司章程》相关内容进行变更并且完成工商变更登记。(新闻来源:重庆市南岸区城市建设发展(集团)有限公司公告)

相关债券:17南岸城建MTN001、12渝南岸债

(8)【博源集团:控股子公司的控股子公司恢复生产】

3月21日,内蒙古博源控股集团有限公司公告称,控股子公司“内蒙古远兴能源股份有限公司”的控股子公司“内蒙古博源联合化工有限公司”一套天然气制甲醇装置恢复生产。远兴能源将根据天然气恢复供应情况,择机安排博源联化另一套装置的复产工作。(新闻来源:内蒙古博源控股集团有限公司公告)

相关债券:12博源MTN1、13博源MTN001、16博源SCP001

(9)【丰县城市投资发展:公布“16丰棚改项目债”项目实施进展情况及账户收支情况】

3月21日,丰县城市投资发展公告称,“16丰棚改项目债”募集资金为13亿元,全部用于丰县黄庄区块棚户区改造一期工程建设。截至目前,公司已启动征收安置工作。截至2018年3月14日,募集资金使用专户余额为10.99亿元,项目收入归集专户尚未发生资金收支情况。(新闻来源:丰县城市投资发展有限公司公告)

相关债券:16丰棚改项目债

(10)【温州名城建投:变更“18名城建设CP001”募资用途】

3月21日,温州市名城建设投资集团公告称,发行人偿还债务计划调整,申请对“18名城建设CP001”原注册资料募集说明书披露的资金用途进行变更。(新闻来源:温州市名城建设投资集团有限公司公告)

相关债券:18名城建设CP001

(11)【“14富贵鸟”将如期回售,存续期后2年票面利率维持6.30%不变】

3月21日,富贵鸟公告称,“14富贵鸟”回售申报日3月23日、3月26日至3月30日及4月2日至4月4日,回售兑付日4月23日,存续期后2年票面利率维持6.30%不变。此前,富贵鸟称债券回售资金偿付存在重大不确定性。(新闻来源:富贵鸟股份有限公司公告)

相关债券:14富贵鸟



可转债点评

3月21日转债市场,平价指数收于90.59点,下跌0.52%,转债指数收于105.72点,下跌0.24%。58支上市可交易转债,除嘉澳转债、道氏转债停牌外,24支上涨,32支下跌。其中航电转债(1.74%)、康泰转债(1.67%)、崇达转债(1.37%)领涨,宝信转债(-3.54%)、金禾转债(-1.98%)、太阳转债(-1.63%)领跌。58支可转债正股,除嘉澳环保、道氏技术停牌,蓝色光标、常熟银行、光大银行横盘外,14支上涨,39支下跌。其中,中航电子(4.52%)、隆基股份(3.07%)、江南水务(1.56%)领涨,宝信软件(-6.43%)、赣锋锂业(-4.75%)、东方财富(-4.16%)领跌。

周三沪深两市同向变动,尾盘上证综指下跌0.29%,深证成指下跌0.88%。上周转债市场随正股小幅调整,溢价率则暂时回归稳定,正股成为近期转债市场的决定性因素。从短期来看权益市场的分歧依旧较大可能会进一步放大转债标的波动程度,成为近期市场新增的风险因素。我们近三周周报多次强调不可冒进与相对低价的策略取得了不错的效果,而转债标的的分化或将进一步加剧,昨日市场的表现再次印证了我们的判断。从操作策略的角度来看,一方面以正股为锚,忍受市场潜在的短期波动从长计议,我们在《基础研究系列》报告中提出了一系列以收益率为目标的转债筛选指标,经过近一个季度的跟踪检验来看仍值得关注;另一方面依旧强调从个券绝对价格的角度布局,部分低价标的具有上佳的性价比,例如我们双环转债,相对低价转债比正股具有更好的安全垫,是埋伏正股拐点的上佳工具,此类标的依旧值得重视。具体标的方面依旧推荐作为底仓配置的大金融板块其次则重点关注太阳转债、宝信转债、国贸转债、雨虹转债、赣锋转债、崇达转债、隆基转债、万信转债、国祯转债、生益转债、双环转债。

风险提示:个券相关公司业绩不及预期。

利率债

2018年3月21日,银行间质押回购加权利率涨跌互现,隔夜、7天、21天和1个月期分别变动了-0.22BP、-9.29BP、6.59BP、28.93BP至2.82%、3.07%、5.11%、4.75%。当日国债收益涨跌互现,1年期、3年期、5年期、10年期国债分别变动-2.98BP、-0.35BP、0.12BP、-2.76BP至3.28%、3.54%、3.68%、3.76%。上证综指跌0.29%至3280.95,深证成指跌0.88%至10980.91,创业板指跌1.85%至1829.91。

周三央行未开展公开市场操作,净回笼400亿元。当天300亿元7天逆回购,100亿元63天回购到期,无MLF到期。

【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪,观测2017年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面,我们根据逆回购、SLF、MLF等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量;减量方面,我们根据2017年11月对比去年12月M0累计增加296.1亿元,外汇占款累计下降4273.74亿元、财政存款累计增加18168.3亿元,粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性,并考虑公开市场操作到期情况,计算每日流动性减少总量。同时,我们对公开市场操作到期情况进行监控。

(说明:2018年1月,人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共254.5亿元,其中7天31.80亿元,利率为3.5%;1个月222.70亿元,利率为3.85%。2018年2月,人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共273.8亿元,其中隔夜1.5亿元,利率为3.35%;7天105亿元,利率为3.5%;1个月167.3亿元,利率为3.85%。截至2月末,常备借贷便利余额为213.4亿元。)

可转债

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