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饿死的扇贝、蒸发的白酒、飞走的钢铁、不翼而飞的巨款…盘点年报净利润下降的“奇葩”理由

私募核心圈 2020-11-20 14:07:48

要说传统的业绩预告,都是说原材料成本上升了、应付职工薪酬上涨、市场环境不好竞争激烈等等,导致净利润大幅下降,而又到了年报预告集中披露期,今年的奇葩却特别多,令人大跌眼镜。


对此,东方财富网梳理了年报净利润下降的“五大怪”库存离奇失踪、理财巨款不翼而飞、政府补助减少、巨额搬迁补偿款减少和汇率波动。

一、库存离奇失踪


  随着年报的披露,A股发生了多起奇葩事件。话说,最奇葩的当属獐子岛


  1月30日晚,獐子岛发布公告称,因虾夷扇贝存货异常和现存虾夷扇贝肥满度下降两项因素影响,2017年的业绩从预盈调整为预亏5.3亿元至7.2亿元。


  公告一出,市场哗然。“獐子岛的扇贝跑了,是不是怕蒜蓉在后面追?”有网友这样调侃。


  2月5日上午,深陷“扇贝去哪儿”第二季的獐子岛披露了对此次事故的初步调查结果。结果显示这次扇贝不是跑了,而是饿死了,在饿死之前,扇贝还受到了高温的煎熬,越来越瘦。扇贝死亡的总损失金额约为6.3亿元,当日獐子岛复牌一字跌停,市值损失5.5亿元,持有獐子岛的股民被坑,同样很受“煎熬”!


  獐子岛周一早间公告,公司基本完成底播虾夷扇贝存货2017年终盘点工作,将计提和核销处理6.3亿元,预计公司2017年度净利润亏损。


  如果说因为存货难以统计,容易被虚构,一片水域到底有多少条鱼,多少只扇贝,这个谁也数不清。那么,下面这家公司,库存里有多少白酒,总该数的清吧?


  1月30日,一桩资本市场的荒诞怪事,让沉寂许久皇台酒业再次“扬名”,其库存的成品酒突然不翼而飞,价值高达6700万元,占公司存货的四成。


  一纸公告令市场哗然,高达6700万元的成品酒怎么说不见就不见了。而在库亏成品酒方面,皇台酒业语焉不详。皇台酒业有白酒、葡萄酒等,库亏的是什么酒,单价多少、可能有哪些原因导致库亏等,均未披露。


  理论上,白酒、葡萄酒都存在保存不当、泄漏的几率,但是不可能出现像皇台酒业这样如此大比例的库亏。由此引发了了外界一系列拷问,“库亏的是什么酒?”、“酒去哪儿了?”、“公司经营情况是否正常?”


  扇贝饿死了,酒也蒸发了,这不,钢铁居然也“飞了”。


  抚顺特钢1月30日晚间公告,预计2017年度净利润将出现亏损,且净资产为负值,净利润具体数字尚需进一步核实。抚顺特钢称,经公司自查发现存在存货等实物资产不实的重大问题,可能涉及公司以往年度财务数据重大调整。由于相关问题形成原因较为复杂,需进一步核实。公司已向上海证券交易所申请停牌。此外,因抚顺特钢内部控制不规范、会计基础工作薄弱,辽宁证监局决定对公司采取责令改正的行政监管措施。


  有股吧网友表示,“难道钢铁也长腿跑了?”


  有网友总结出了这样的段子:扇贝(獐子岛)心情不好,任性看世界酒(皇室酒业)莫名蒸发,喝醉坐完巴士(巴士在线)再坐游轮轮船(中国船舶)游走千里(保千里)看乐视(乐视网)节目,被特钢(抚顺特钢)砸成了盐湖(盐湖股份)特贝。


二、理财巨款不翼而飞


  除了库存奇葩问题,还有不翼而飞的巨款,也是如此的毁三观。


  说起来国民技术,悄悄出走的5亿理财款成为了2017年A股最大的黑天鹅。


  国民技术1月24日晚间公告“失联事件”最新进展:公司当日收到深圳市公安局出具的立案告知书,代雪峰、徐馨漫妮等人涉嫌职务侵占案一案,深圳市公安局认为有犯罪事实需追究刑事责任,现立案侦查。国民技术子公司在与私募前海旗隆子公司北京旗隆合作设立的产业投资基金中投入5亿元后,前海旗隆人员携款失联。公司于去年11月28日晚向公安机关报案。


  1月26日晚,国民技术发布2017年年度业绩预告。公司预计2017年亏损48,500.00万元-49,000.00万元,上年同期为盈利10,120.73万元。


  公司预计未来无法收回国民投资对公司的50,000.00万元借款,根据公司会计政策的规定,公司计提其他应收款坏账准备50,000.00万元。本次对国民投资上述可供出售金融资产计提减值准备,对公司上述其他应收款计提坏账准备,经合并抵消后,减少2017年公司归属于母公司所有者的净利润50,000.00万元。同时,与前述资产相关的投资收益相应减少。


三、政府补助减少


  上市公司中,政府补助历来是净利润增长的一个动力,看营业外收入的那个小框框,一般政府补助都在其中占据了很重的百分比,有些时候甚至成为扭亏为盈的关键。当然了,当利润大幅减少的时候,也很有可能是政府补助给得少了。


  江淮汽车1月31日发布公告称,预计2017年实现净利润与上年同期相比,将减少约6.77亿元,同比减少58%左右,上年同期实现净利11.62亿元。


  业绩预减的主的原因中就提到了新能源汽车补贴退坡:2017年本公司销售新能源乘用车2.82万辆,同比增长54%,受新能源汽车补贴退坡影响,确认的新能源乘用车补贴收入为15.56 亿元,同比下降6.6%,单台新能源乘用车补贴下降40%左右。


  另外还有誉衡药业誉衡药业预计2017年全年公司归属于上市公司股东净利润将同比下滑四到六成。业绩变动的原因中就提到了收到的政府补助较上年同期有所下降。再看2016年,誉衡药业全年收到的政府补助为8390.01万元,2016年实现归属于股东的净利润为7.17亿元,政府补助占净利润的11.70%。


四、巨额搬迁补偿款减少


  这家公司牛了,净利减少是因为巨额搬迁补偿款减少。


  在2017年的业绩预测中,罗普斯金表示公司老厂区搬迁工作已于2016年完成,2017年度内公司可确认的搬迁补偿较去年同期大幅减少。预计2017年亏损2000万元-3500万元,而在2016年,罗普斯金的归属净利润还有1.41亿元。


  我们可以看到,这家公司搬迁补偿款撑起了净利润的一片天。罗普斯金2017年2月14日晚公告,公司2014年11月与苏州市相城区政府元和街道办事处动迁安置办公室签订了《动迁补偿协议书》。2017年2月14日,公司收到动迁办拨付的老厂区搬迁补偿款尾款1214万元。至此,公司已收到老厂区搬迁的全部补偿款,累计7亿元。


五、汇率波动


  对于持有大量外币的公司,由于汇率的变动而产生的记账本位币的折算差额和不同外币兑换发生的收付差额,给企业带来的收益或损失,被称为汇兑收益或汇兑损失。


  据不完全统计,截至1月23日,在发布2017年年度业绩预告的1626家公司中,有30多家明确提到,因为人民币升值带来汇兑损失,给公司净利润造成影响。如健盛集团预告2017年汇兑损失约1500万元,通源石油预告汇兑损失达2600万元等。而已预告中最大的一笔,则是汇兑损失高达1.5亿元的百隆东方。


  百隆东方近日公告,经财务部门初步测算,预计2017年全年将形成汇兑损失约人民币1.5亿元。


  公告中,百隆东方痛陈汇率波动对业绩带来的不利影响:2017年年初以来,美元汇率持续走低,造成人民币汇率相对上升。截至2017年底公司及下属子公司因人民币升值导致汇兑损失预计约人民币1.5亿元。


  百隆东方称,本次预测汇兑损失预计将减少公司2017年度税前利润约人民币1.5亿元。截至目前,公司仍有外币资产和负债的净风险敞口2.5亿美元。汇率变动对公司业绩将产生较大影响。公司将适时调整外币资产和负债规模,以减少汇率变动带来的风险。


  “2016年汇兑损失的减少和企业加强外汇套期保值操作有关,而2017年汇兑净损失扩大则是部分涉外企业预期人民币汇率下跌,增持外币资产或不做套期保值。”某股份行外汇交易员表示,“预计2017年上市公司的汇兑损益差距会扩大,想要靠主观判断预测人民币贬值来投机的企业汇兑损失会增加,而根据主业情况合理安排外汇使用的则会较小。”


2月才过去三个交易日,美股市值就蒸发了超过1万亿美元。


昨夜,美股惨跌,道指盘中跌幅接近1600点,盘中点数跌幅为史上最大,最终收跌逾1100点,和收跌4.1%的标普500均创五年多最大单日跌幅。纳指收跌3.78%,收于7000点下方。美股恐慌指数VIX收涨115.6%,报37.32,创2015年8月份以来收盘新高。


CNBC统计,标普午盘时跌约4.6%,较今年1月31日收盘时市值跌去超过1万亿美元,已经尽数抹平今年以来涨幅。

上周道指和标普就已经创下2016年1月中国“股灾”外溢到全球市场以来的最大单周跌幅,也是新年以来的首个周度跌幅。“恐慌指数”VIX一度涨至17.86,创2016年下旬以来新高。


甚至,股市的暴跌引发了白宫关注。美国白宫周一表示,对美国股市抛售情况有所担忧。声明中表示,当市场下跌时政府总是非常关切,同时对经济基本面充满信心。美国总统特朗普一直标榜上台以来股市的良好表现,美股已多年未出现重大调整,道指在其上任后已经上涨30%。


上周美股遭遇“黑色星期五”后,曾有分析称,上周五决定市场的关键因素是对利率更快上涨的预期,非农数据反映经济走势很好,市场预计通胀上行将促使美联储更快加息。


桥水基金创始人Ray Dalio撰文表示,由于投资者担心美联储收紧的速度将超过市场预期,股市和债市下跌。这显示出市场正处于典型的晚周期中。在晚周期中,美联储难以完全正确地实施货币政策,而这将导致经济衰退。


而Commonwealth Financial Network首席投资官Brad McMillan则认为,市场此前过度自信,将股市过度的推高。


他表示:“1月是什么推高了市场?不是基本面,基本面还是那样,而是过度自信。”


华泰证券首席宏观研究员李超认为,美国国债长端利率快速上行,触发了美股较为剧烈的回调。


李超认为,美股未来仍存在继续大幅调整的可能性,有可能演化成一轮影响较广的金融危机的触发点,如果美股持续大幅波动,将影响全球风险偏好,对A股也将形成负面影响。


上周道琼斯工业平均指数累计下跌4.12%,标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别下跌3.86%和3.53%。


中信建投固收首席黄文涛也认为,美债利率的大幅走高,已经开始对权益市场的高估值带来了冲击。如果潜在的通胀水平仅是温和抬升的状态,那么美债利率可能已经接近了短期的高点,未来的中枢将维持在2.7%-3%之间。美股未来波动加大,但还难言转折已至。


而如果未来通胀中枢出现了系统性的抬升,核心PCE指数上行提前达到了美联储的通胀目标,市场预期未来加息的空间被打开,美债利率突破3%便将是大概率事件,而这就会对目前估值不断走高的风险资产带来较大的冲击,美股的转折点可能提前到来。


中信证券固收首席分析师明明分析到,近期美国金融市场的三个现象引起全球市场的普遍关注,一是美元指数跌破90,二是美债收益率上2.8%,三是美股市场一度回调。


明明认为,美元的下跌又会导致美国进口价格的上升,进一步推高美国的通胀导致美债利率上升,加息预期及弱美元是影响美国股债两市双双下跌的根本原因。


尽管美债利率上行、美股暴跌引发了全球市场的跟随调整,中国股债市场却并未出现明显回调。截至2月5日收盘,上证综指上涨0.73%,10年国开活跃券170215收益率上行2.8bp报5.07%,10年国债活跃券170025收益率上行1.26bp报3.92%。


中国市场为何波澜不惊?黄文涛认为,在美股下跌之前,上周A股市场的波动便已经开始增大,而近期美债利率的上行从某种程度上看相对于国内市场也是滞后的。全球经济同步复苏的背后在很大程度受到了通缩预期改善的影响,而这又受到了中国因素的贡献,而中国经济在某种程度上已经成为全球经济的领先指标。


国泰君安固收首席覃汉认为,中长期来看,美联储货币政策加息大概率持续,中国虽然跟随,但在时点上和幅度并不会亦步亦趋,更多的是在利率双轨制下,通过市场利率的上行来完成去杠杆的政策目标。


“考虑到美国从一个非正常的货币政策中逐步退出,政策利率上行的空间远高于中国。”覃汉称。


黄文涛分析称,在目前美元维持弱势,汇率保持稳定、甚至升值的背景下,海外市场的变动对于国内市场的影响是相对有限的,更多地限于情绪层面的冲击。


“但是如果资产价格的调整后,海外主要经济体面临周期转折,其经济的衰退风险加大,可能对于我国市场造成更大程度的冲击。”黄文涛称。


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