【华泰钢铁*邱瀚萱】产存数据显示板材需求较强

周报观点: 产存数据显示板材需求较强

从Mysteel报道的徐州钢铁焦化升级方案看，6月底复产的生铁产能规模为456万吨，影响较小。受淡季将临影响，现货价格、利润均回落，板材相对表现坚挺。从产存数据看，中板、热轧产量节节升高，而库存大幅低于去年同期，或可从侧面印证制造业用钢需求增加。通过计算制造业及民间制造业投资实际增速（制造业投资累计名义增速-PPI累计同比），今年年初以来制造业投资、民间制造业投资的实际增速由负转正，相关标的可关注南钢股份、大冶特钢。

行业要闻：徐州出台钢铁、焦化行业布局优化和转型升级方案

Mysteel报道称近日徐州出台《徐州市钢铁、焦化行业布局优化和转型升级方案》：全市19家钢企，7家推进整体退出（369万吨），9家引导实施转移并技改升级（966万吨），3家落实环保后可复产（456万吨），整改落实时间为2018年6月底；中联钢报道称，5月22日，宝钢股份在第三届取向电工钢EVI（供应商早期介入）论坛上发布消息称今年四季度其位于上海宝山基地的高端取向硅钢第四期产线即将投产。

公司公告：首钢股份拟以自筹资金建设镀锌高强汽车板生产线

韶钢松山公告称7号高炉于4月中旬开始正式送风复产，截止目前，7号高炉已基本恢复正常的生产水平；首钢股份控股子公司京唐公司决定以自筹资金13.03亿元投资建设一条镀锌高强度汽车板专用生产线，设计年产成品36万吨，计划投产时间为2019年12月前。

价格：二级冶金焦价格继续强势

现螺纹、热卷价格分别为4038、4202元/吨,周变动分别为-1.82%、-0.43%；螺纹、热卷最新期货价格分别为3565、3764元/吨，周变动分别为-1.82%、-0.95%；现唐山66%铁精粉价格594元/吨，与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为640、475元/吨，周变动分别为3.56%、0.64%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为16、7美元/吨，周变动分别为-6.25%、-2.47%。山西二级冶金焦报1900元/吨，周涨幅5.56%。     

利润：板材毛利表现相对较好

生铁、钢坯成本分别报2015、2520元/吨，周涨幅分别为1.30%、1.10%。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板加权利润分别为736、878、715、712、837元/吨，周变动分别为-92、-84、-45、-30、-39元/吨。  

产量与库存：热卷终端需求走强

截至本周末，社会库存总计1699.18万吨，周环比下跌6.54%；分产品看，现建筑用钢、热卷的库存分别为648.73、738.72万吨，周变动幅度分别为-6.25%、-7.69%。上周终端采购变动合计73.92万吨,周增加4.15万吨；分产品看，建筑用钢、热卷采购周变动分别50.37、19.24万吨，分别周减少13.47万吨、周增加12.18万吨。上周钢材产量为994.74万吨,周环比增长0.03%；其中，建筑用钢、热卷产量分别为444.96、341.08万吨，周变动幅度分别为-0.90%、1.49%。

风险提示：下游需求增速低于预期；供给端产能释放超预期。

指标速览

周报观点：产存数据显示板材需求较强

从Mysteel报道的徐州钢铁焦化升级方案看，6月底复产的生铁产能规模为456万吨，影响较小。受淡季将临影响，现货价格、利润均回落，板材相对表现坚挺。从产存数据看，中板、热轧产量节节升高，而库存大幅低于去年同期，或可从侧面印证制造业用钢需求增加。通过计算制造业及民间制造业投资实际增速（制造业投资累计名义增速-PPI累计同比），今年年初以来制造业投资、民间制造业投资的实际增速由负转正，相关标的可关注南钢股份、大冶特钢。

上述观点详情可参见我们最新发布的钢铁行业2018年中期策略报告《制造业投资或崛起，利好普钢特钢》。

行业要闻：徐州出台钢铁、焦化行业布局优化和转型升级方案

Mysteel报道称近日徐州有关部门出台《徐州市钢铁、焦化行业布局优化和转型升级方案》，文件中对于当地停产许久的每一家钢铁、焦化企业都给出了详细的整改方案并大致分为几类，其中全市19家钢铁企业，7家推进整体退出（生铁产能369万吨），9家引导实施转移并技改升级（生铁产能966万吨），3家落实环保后可复产（生铁产能456万吨），整改落实时间为2018年6月底；全市11家焦化企业，7家鼓励实施转移或整体退出（焦化产能970万吨），3家落实环保后可复产（焦化产能339万吨），1家加快升级环保设备（焦化产能260万吨）。

中联钢报道宝钢股份于5月22日在第三届取向电工钢EVI（供应商早期介入）论坛上发布消息称其位于上海宝山基地的高端取向硅钢第四期产线将于今年四季度投产。

公司公告：首钢股份拟以自筹资金建设镀锌高强汽车板生产线

韶钢松山公告称7号高炉于4月中旬开始正式送风复产，截止目前，7号高炉已基本恢复正常的生产水平；

首钢股份控股子公司京唐公司决定以自筹资金13.03亿元投资建设一条镀锌高强度汽车板专用生产线，设计年产成品36万吨，计划投产时间为2019年12月前。

行业表现比较

钢铁股涨跌幅

钢材原材料价格

钢材原材料库存

钢材原材料供需

国内钢材价格

国际钢材价格

钢材利润测算

国内钢材库存

国内需求测算

国内钢材产量

国内外宏观经济形势及政策调整

国内外宏观经济形势的变化和货币政策的调整都可能影响到行业的整体表现，若下游需求进一步恶化，钢铁行业仍然可能出现业绩大幅下滑。

环保等政策风险

若环保执行低于预期，有可能导致钢价下行、公司盈利下行。

下游需求持续低迷对钢铁行业的影响

若下游汽车行业产销量低于预期，房地产行业新开工面积继续下滑，钢铁需求将会继续下降，对钢铁行业影响将十分明显。

制造业投资增长可能不及预期，将影响特钢企业业绩。

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