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【方大特钢】 长江证券 王鹤涛

招商投研路演 2020-10-17 14:06:09

1,优秀的民营体制,从上到下相对偏市场化,产品结构是360万吨螺纹钢和一部分重卡的板簧,管理效率高,吨钢盈利能力在上市公司中,列同类型企业第一;

2,股份公司董事长手上没有股权,所有的年薪都取决于上市公司的利润,不用担心隐藏利润,以2-3年为一个周期的高分红,17年恰好是一个高分红的关键年,简单预测分红股息率将超过10%

3,产品结构以360万吨螺纹钢为主,符合今年供给侧改革调整的方向,典型的存量受益,今年上半年盈利最高钢品种。

4,因为供给侧改革力度极为严格,所以螺纹钢毛利能够保持高位,预计中报7个亿,全年15个亿,对应估值约9倍。

5,因为没有太大新的资本开支诉求,近10年以来,除宝钢之外,方大特钢一直坚持分红,股息率较高,基本每2-3年为一个周期,公司会分发光所有存留利润。

 


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