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2017年度中厚板市场回顾以及2018年展望【转载】

长江钢铁 2020-11-20 15:39:57

原文标题:2017年度中厚板市场回顾以及2018年展望

文章来源:我的钢铁网 2017年12月25日

017年即将收尾,回顾2017年度中厚板品种整体走势,一波三折之中也走出了自身品种的特色。供给侧以及市场各环节也呈现出了自身特有的特点,细分供应环节也有新的常态出现,受益于2017年度整体行情的继续好转,市场情绪也有积极回升。回顾2017年的同时,对于即将到来的2018年行业内有都有着自身的一些期待,笔者主要通过Mysteel这边长期跟踪的一些上中下游的调研数据,对市场进行一定的解读,希望能够给予广大客户一定的帮助。

市场价格回顾

整体价格环节经历了三个主要阶段:12017年春节-4月份中下旬:涨价预期落空+高位库存逐步消化的价格回落阶段。220175月初-9月底:需求面带动的去库存阶段+暑期供大于求观点证伪导致的价格上涨波段。3201710月初-12月初:钢厂供给减量预期推高价格阶段+环保和运输问题导致需求走弱造成价格盘整回落阶段+天气转冷螺纹等需求走弱带动整体行情回落阶段+上游减产概念再次发力推动价格阶段。整体来看价格相较于2016年而言底部出现了前移,但中后段走势整体平稳,大部分阶段依旧呈现出单边上涨的格局,对于上中游环节的客户操作难度相对较小,对下游环节客户依旧造成了采购成本持续提高的困难。(见表1

表1:全国中厚板均价(数据来源:钢联数据)

从主流城市价格振幅来看也有非常明显的特点呈现,全国均价目前的数据而言(2017年12月22日数据)增幅在17.03%。从具体主流城市的价格水平也可以体现出这一迹象,其中上海、广州、天津年度同比增幅分别在22.44%、16.80%、17.03%。(具体见附表2)

表2:主要城市价格运行(数据来源:钢联数据)

表3:上海萍钢中厚板价格(数据来源:钢联数据)

表4:唐山唐中厚价格(数据来源:钢联数据)

表5:广州韶钢中厚板价格(数据来源:钢联数据)

品种价差回顾

价差变化整体也经历了三个主要的运行阶段,具体如下:1、2017年春节-6月份:严查中频炉等对螺纹品种的利好效应更突显,螺纹走出更强于中厚板的行情。而热轧板卷相对于中厚板而言产能释放力度更大,市场承压更大(其中1月6日达到86.49%的全年最高值的产能利用率)。2、2017年6月份以后随着板材等行业传统需求开始释放以及涉及板材品种的上游减产等行为开始集中,而螺纹原有产出变动较小。价差逐步回归品种实际价值。3、2017年11月底开始随着螺纹钢缺货普遍以及主要区域压港等问题造成螺纹基本面好转明显,钢厂主动积极拉涨带动,价差有继续放大的迹象。

表6:主要品种间价差(数据来源:钢联数据)

品种盈利回顾

截止12月22日,中厚板盈利1112元/吨,2017年中厚板生产企业平均盈利673.09元/吨;2016年中厚板生产企业平均盈利163.89元/吨,同比增509.2元/吨,同比增幅310.70%。整体行业内平均盈利水平呈现出爆发性增长的趋势。

表7:生产企业中厚板品种盈利情况(数据来源:钢联数据)

板坯-方坯价差回顾

板坯以及方坯价差跟踪情况而言:2016年方坯-板坯均价在:-71.66元/吨;2017年方坯-板坯均价在:+70.95元/吨。同比增:142.61元/吨。反映在市场环节主要就是体现出了今年钢厂对螺纹钢等长材系的生产倾向性以及短流程中板厂家采购板坯的困难度的提升。另外反映在行情角度1季度行情板坯强于方坯,当时中厚板企业生产积极性更高,但2季度开始方坯价格优势开始凸显。

表8:板坯与方坯价差跟踪(数据来源:钢联数据)

短流程企业生产环节

短流程生产企业跟踪情况而言:2016年短流程生产企业平均产能利用率为:69.88%;2017年至今短流程生产企业平均产能利用率为:68.21%,同比减1.67%。2017年峰值72.30%,谷值60.58%;2016年峰值74.23%,谷值62.83%。2017年短流程中厚板生产企业整体产出都出现了一定的衰退,生产持续性较差也是2017年短流程中板生产企业的普遍困难。

表9:短流程企业生产情况(数据来源:钢联数据)

中厚板钢厂产能释放环节

产能释放的角度来看全年呈现前期较高但中后期比较平稳释放的现象。

对比2016年在钢厂利润更高的大背景之下,钢厂生产积极性较高,但下半年由于受环保等层面的影响,产能利用率有所降低。

从具体数据角度来看,2017年预计中厚板全年产量达到6892.09万吨,对比去年减26.99万吨。这个主要2017年整体产能利用率的小幅降低。(2017年目前平均产能利用率:69.65%;2016年平均产能利用率:69.88%)

表10:月度中厚板产量(数据来源:钢联数据)

表11:国内中厚板生产企业产能利用率(数据来源:钢联数据)

高端品种材钢厂接单环节

2017年度钢厂直接对接下游的力度从部分指标解读拉看力度也是在继续加大,一方面出于利润最大化的真实诉求,另一方面也是钢厂对于长期稳定采购需求的渴求以及扩大品牌知名度的观念一直存在,同时这个也是在相对乐观行情背景下提前做出的对于未来可能走弱行情下提前做出缓冲准备的一种相关操作。从细化的数据来看,低合金高强钢板产出每月环比增幅基本保持在20%以上。造船产出每月环比增幅基本保持在10%以上。造船锅炉和压力容器用板每月环比增幅基本保持在20%以上。

表12:部分高端品种每月产出跟踪(数据来源:钢联数据)

表13:高端品种月度产量增幅(数据来源:钢联数据)

贸易商订货成本跟踪

2017年钢厂订货成本处于逐步抬高的走势之中。从指标钢厂发往区域之间的倒挂现象来衡量,今年发往南方套利空间虽然一直存在,但与往年动辄200+左右的价差相比有明显缩小。发往华东倒挂则成为新常态,与此同时钢厂的重要性,或者换言之的资源渠道的重要性在继续提升。

表14:贸易商订货成本跟踪(数据来源:钢联数据)

钢厂产能分布情况跟踪

2017年据Mysteel44家样本企业统计目前从设计产能占比前三的区域来看是以华东、华北、中南为主。从企业性质来看,民企26家,占比59.09%;国企18家,占比40.91%。从生产流程来看,短流程(以调坯生产为主企业)有6家,占比13.64%。长流程(以自有高炉生产钢坯为主企业)有38家,占比86.36%。

表15:各区域设计产能占比(数据来源:钢联数据)

表16:各区域中厚板生产企业企业性质(数据来源:钢联数据)

表17:中厚板生产企业生产流程(数据来源:钢联数据)

产能新增淘汰环节

2017年度国内新增以及淘汰产能方面的情况来看,新增的主要是SG3500mm产线一条;YZZY3000mm产线一条(原常熟益成)。JYXC产线改造为2800mm产线一条。总计设计产能300万吨,至少释放200万吨的产量。(占2017年国内产出的3%。)

产线淘汰方面:WG1条2800mm四辊产线设计产能100万吨/年。

隐性释放产能来看:2017年开始XG一条3800mm的产线年中复产(设计产能80万吨)。

JG2018年预计至少4300mm产线复产(设计产能180万吨),3500mm产线不确定。

表18:各区域产能新增淘汰(数据来源:钢联数据)

出口环节

自2016年8月份至今,出口同比减少趋势开始凸显,出口转内供压力增大。影响出口的两大方面——价格以及政策都存在明显影响。整体预估2017年出口减量幅度在25%-30%之间,明后年随着国际市场价格的逐步跟进预计出口会略有好转。

表19:中厚板出口变化(数据来源:钢联数据)

下游企业采购需求环节

中厚板环节的相关下游在近两年包括一带一路等政策的带动下,展现出了比较强劲的动力。其中2017年Mysteel预估的数据来看,表观消费整体达到6551万吨,较2016年度增加294万吨,增幅4.70%。细分环节来看:2017年1—10月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品112476台,同比涨幅98.2%;其中10月份单月销售10541台,同比涨幅81.2%。金属切削机床产量17年3-9月同比去年增17000台,增幅3.6%。(带动了如碳板的需求)

表20:表观消费数据平衡表(数据来源:钢联数据)

表21:金属切削机床产量(数据来源:钢联数据)

表22:挖掘机销量及月度同比变化(数据来源:钢联数据)

2017年度从各个环节来看呈现了比较积极的变化,但是市场随时变化,在现有17年数据的基础上,对于2018年整体行情的预估以及关注的主要环节如下:

1、产量方面:

2018年产量预计随着一些钢厂的回归以及退出产能的减少会有增加。产量预估值7000万吨。

2、出口方面:

2018年全年中厚板出口预计随着国内外价差的逐步回归理性总量会存在上升。出口预估在600万吨附近,同比2017年增幅15%-20%左右。

3、价格方面:

2018年中厚板均价预计下跌,预计震荡幅度在500-1000元/吨附近。

主要建议关注的点在于:1、中频炉产能整体释放的力度。2、环保政策的执行力度。

风险提示:需求端超预期波动。

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公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对于大盘涨幅大于10%增持:相对于大盘涨幅在5%~10%中性:相对于大盘涨幅在-5%~5%之间;减持:相对于大盘涨幅小于-5%无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

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